La primera rebaixa dels tipus d'interès ja és aquí. El consell de govern del Banc Central Europeu (BCE) ha aprovat aquest dijous un nou descens de 25 punts bàsics (pb) i situar la taxa de dipòsit (DFR) al 2,75%. La decisió s'ajusta al full de ruta que va fixar l'entitat el passat juny del 2024, a diferència de la Reserva Federal (Fed), que va preferir mantenir un cop més els tipus entre el 4,25% i el 4,5%.
Així doncs, a més del dipòsit, el BCE ha marcat noves xifres pel que fa a la taxa de referència per a les seves operacions principals de refinançament (MRO) al 2,90%, i la de la facilitat de préstec (MLF) al 3,15%. Segons l'organisme regulador, la retallada de 25pb està basada a "les perspectives d'inflació, de la dinàmica de la inflació subjacent i de la intensitat de la transmissió de la política monetària”.
Aquesta decisió ja estava descomptada pels mercats. De fet, aquest mateix dijous, el conseller delegat de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, ja avançava que la seva entitat comptava amb el descens. En total, el banc català també apostava per quatre trams de rebaixes durant el 2025. El primer d'ells ja s'ha produït.
El BCE parla de "factors adversos", però continua confiant que la seva política monetària i la millora de les rendes tombaran la inflació
De moment, els mercats ja han previst una segona retallada de cara al mes de març. Ara bé, el BCE no s'ha pronunciat al respecte i s'ha limitat a recordar que la inflació interna continua sent "elevada" perquè els salaris i preus en alguns sectors encara s'estan ajustant a l'escalada inflacionista anterior amb un "retard considerable". Tot i això, el creixement de les nòmines s'està moderant i els beneficis empresarials estan sostenint "parcialment" l'impacte sobre la inflació.
No és el moment més còmode d'aquesta etapa monetària iniciada ara fa gairebé vuit mesos. El BCE parla de "factors adversos", però continua confiant que la millora de les rendes reals i la desaparició dels efectes de la política monetària restrictiva haurien, amb el temps, donar suport a una recuperació de la demanda.
La Fed es distancia de Trump i el BCE
Tan previsible era aquesta rebaixa de tipus d'interès del BCE com l'actitud conservadora que va mostrar aquest dimecres la Fed quan va decidir no aplicar cap retallada a les seves taxes. Dies enrere, el president Donald Trump havia animat al regulador estatunidenc a aplicar un nou descens, però les seves paraules no han tingut efecte.
El motiu és el mateix Trump. Inicialment, el passat mes de setembre la Fed havia començat la seva pròpia desescalada de tipus d'interès, encara que ho va fer amb un ritme més agressiu que el del BCE i va optar per una rebaixa de 50pb. La segona estava prevista o bé al novembre o al desembre, però la victòria del candidat republicà i les seves polítiques aranzelàries van capgirar els plans de la Fed i es va optar per congelar les taxes. Aquest gener, el procediment ha estat el mateix, malgrat que el mercat laboral i el PMI del sector serveis continua en xifres positives.