Durante los últimos dos años, Nvidia ha disfrutado de un escenario inmejorable. Con el estallido de la inteligencia artificial, todas las compañías de alrededor del mundo han requerido sus chips para poder desarrollar programas de IA. Hasta ahora, ningún competidor se acercaba a su calidad, un hecho que impactó con fuerza en su economía. Una acción suya llegó a valorarse en 149,53 dólares el pasado 7 de enero. Para situarnos: en septiembre de 2022, la misma participación se pagaba a 12,14 dólares. Entonces, su valoración ya superaba 11 veces el PIB de Catalunya. Este lunes, sin embargo, su hegemonía se ha acabado con el surgimiento de DeepSeek, la IA china que funciona sin chips de última generación. Todo ello se ha traducido en una caída del 17% y una rebaja de la capitalización de unos 600.000 millones de dólares. Es decir, la destrucción de valor más rápida y potente jamás registrada por los mercados.
En solo un día, Nvidia ha dejado de ser la empresa más valiosa del mundo y ha caído al tercer puesto. Apple y Microsoft la han superado de un plumazo, a pesar de que estos gigantes tecnológicos también se han visto impactados por la entrada al mercado de DeepSeek. Por ejemplo, la empresa creada por Bill Gates retrocedió un 2,17%, mientras que la de Steve Jobs creció un 3,18%. No es la única que lo hizo. También Meta aumentó un 1,2% su valor.
El motivo de este contraste tiene que ver con la estrategia de estas dos compañías respecto a los chips; ambas están desarrollando su propio modelo para no depender de Nvidia. Un plan que ha generado confianza en los inversores del Nasdaq, que han decidido apostar por estos proyectos autónomos.
Más allá de Nvidia, las grandes damnificadas han sido empresas de semiconductores como Broadcom (-17,40%) y TSMC (-13,33%)
Ahora bien, hay que decir que, en líneas generales, la bolsa se recuperó de la dura caída a lo largo del día. Hay el ejemplo de Amazon, que a pesar de retroceder un 0,5% en la apertura de la jornada, cerró con una variación positiva del 0,24%. Más allá de Nvidia, las grandes damnificadas han sido empresas de semiconductores como Broadcom (-17,40%) y TSMC (-13,33%) o incluso Alphabet, de Google (-4,03%). De media, el Nasdaq cerró con una caída del 3%.
Más allá de la bolsa: ¿está tocada de muerte Nvidia?
Este lunes negro abre una nueva era en el mercado de la IA. DeepSeek supone una verdadera revolución, porque ha hecho realidad aquello que algunas empresas de Silicon Valley temían, que es el fin de la dependencia de los chips de Nvidia. El modelo R1 chino es de código abierto, de manera que cualquier persona lo puede estudiar y modificar como considere. Además, es una propuesta más eficiente y de bajo coste que las norteamericanas. Si se combinan estos dos hechos, se puede ver que la supremacía californiana se ha puesto en duda, y eso es lo que ha hecho tambalear el mercado.
Curiosamente, Estados Unidos está detrás del éxito del R1. Durante su desarrollo, los ingenieros asiáticos se encontraron con el veto norteamericano a la exportación de los chips avanzados de Nvidia a China, los H100, un hecho que les obligó a entrenar sus modelos de una manera innovadora. Lo hicieron con solo 2.048 chips H800, también de Nvidia, pero mucho menos potentes que los H100. Con todo, DeepSeek ha sido capaz de crear un modelo extremadamente competitivo por un precio muy bajo, unos 5,6 millones de dólares, y sin la necesidad de utilizar las piezas de última generación de Nvidia.
El multimillonario y CEO de Scale AI, Alexandr Wang: DeepSeek tiene alrededor de 50,000 NVIDIA H100s de los que no pueden hablar debido a los controles de exportación de EE. UU. que están en vigor. pic.twitter.com/J8ZIXwS2Ja
— Chubby♨️ (@kimmonismus) 24 de enero de 2025
Ahora bien, como siempre, hay quienes piensan que la realidad es muy diferente. Es el caso de Alexandr Wang, CEO de Scale AI, quien ha defendido que el proyecto chino dispone de 50.000 chips H100, los cuales compraron ilegalmente a través de terceras personas. En realidad, cualquiera de los dos escenarios es igualmente comprometedor para Estados Unidos, ya que muestra defectos de su sistema, aunque sea por dos motivos diferentes.
De momento, Nvidia no ha comprado esta teoría. De hecho, a pesar de su caída bursátil, la empresa que dirige Jensen Huang emitió el lunes un comunicado celebrando "el excelente éxito" de DeepSeek, ya que "ilustra cómo se pueden crear nuevos modelos" utilizando los chips de Nvidia. En este caso, porque se han aprovechado "modelos ampliamente disponibles y capacidades de computación que cumplen completamente con las regulaciones de control de exportaciones". A pesar de ello, han dejado la puerta abierta a la especulación y han asegurado que desarrollar un modelo de estas características requiere "una cantidad significativa de GPU de Nvidia y redes de alto rendimiento".
GVC Gaesco ya recomendó hace unos días vender entre el 28% y el 30% de empresas estadounidenses del Nasdaq II, ya que corrían el riesgo de estar "sobrevaloradas".
Así pues, el reto de los transatlánticos de Silicon Valley será adaptarse a esta nueva realidad. A la espera de conocer la intensidad del rebote previsto para este martes, el boom del modelo R1 ha cuestionado la inversión en infraestructuras de IA de empresas como Microsoft o Meta, que ya estaban desarrollando proyectos propios por miles de millones de dólares. Mientras tanto, los mercados lo observan atentos: algunos grupos como GVC Gaesco ya recomendaron hace unos días vender para este año entre el 28% y el 30% de empresas estadounidenses del Nasdaq II, ya que corrían el riesgo de estar "sobrevaloradas". De momento, las bolsas ya las han castigado con fuerza una vez. Ahora, el tiempo dirá si lo de este lunes fue un tropiezo o el inicio de una caída de los gigantes tech.