Es Yellen quién decide los tipos de interés?
19
de Diciembre
de
2015
Contradiciendo el que pensaba el 98% de los analistas, en septiembre la Sra. Yellen, presidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos, no subió los tipos de interés. La idea subyacente a la subida es simple. Si el paro se mantiene en el 5% (cómo está) y la inflación en salarios por encima del 2% (en el 2,4%) significa que la economía crece con tal facilidad que tenemos que ir modelando subiendo despacio los tipos de interés.
Entonces, si todo va según el planeado, por qué no subieron en septiembre? Quizás las ventas de Black Friday que pasó de 59.000 millones de euros el 2012 (máximo en 10 años) a poco más de 50.000 el año pasado ha tenido algo a ver. O puede ser que los buenos datos del paro también tengan que ver con el hecho que hay menos población dispuesta a trabajar porque han desistido en el intento. No lo sé, la cuestión es que la economía americana no está sola en el planeta, la decisión de Yellen tiene un impacto global, y ella lo sabe.
Igual que pasa cuando una sucursal ofrece depósitos a tipos grandes; cuando los Estados Unidos decide subir tipo de interés los extranjeros quieren invertir allá y como consecuencia el dólar americano se aprecia. Cóctel Molotov por los 9 trillones de dólares (9 millones de millones de dólares) en deuda emitida en dólares por empresas no americanas, principalmente en países emergentes.
Si los tipos suben y el dólar se aprecia, la cuota a pagar por parte de estas empresas aumentará doblemente. Efecto: posible quiebra y con ellas, posible quiebra de las economías. Este escenario en la China no le gusta nada al ser los países emergentes pilar importante para sus exportaciones. Además, en la China le interesa un dólar caro para hacer más atractivos sus productos. Por eso tiene una herramienta efectiva: deuda pública americano. En concreto, es el país extranjero quién apila más deuda pública americano. En septiembre de 2015, el 33% de la deuda total estaba en manso de extranjeros, de la cual el 20% estaba en manso de la China. En concreto 1,2 trillones de dólares, seguido por el Japón con 1,1 trillones.
Como curiosidad decir que a principios de año, el tercer país era Bélgica con 0,354 trillones. Por qué Bélgica? Pues parece que la China usó Euroclear para absorber más cantidad. Entonces, si en la China le interesa un dólar fuerte, vende deuda. Esto lo hizo este año, al deshacer de unos 0,2 trillones que tenía en Bélgica. Estas ventas ayudaron al hecho que los tipos a 10 años del bono americano subieran de 1,64% a 2,21% y con ellos el dólar se aprecia.
Con el billete verde fuerte, los productos chinos son más baratos aunque sea a costa de una tensión en países emergentes. Y frente esta situación yo me pregunto: Es Yellen la que realmente decide el futuro de los tipos de interés americanos? Quién lo sabe, quizás la entrada de la China a la cesta de divisas del FMI ayudará a reducir la tensión.
Entonces, si todo va según el planeado, por qué no subieron en septiembre? Quizás las ventas de Black Friday que pasó de 59.000 millones de euros el 2012 (máximo en 10 años) a poco más de 50.000 el año pasado ha tenido algo a ver. O puede ser que los buenos datos del paro también tengan que ver con el hecho que hay menos población dispuesta a trabajar porque han desistido en el intento. No lo sé, la cuestión es que la economía americana no está sola en el planeta, la decisión de Yellen tiene un impacto global, y ella lo sabe.
Igual que pasa cuando una sucursal ofrece depósitos a tipos grandes; cuando los Estados Unidos decide subir tipo de interés los extranjeros quieren invertir allá y como consecuencia el dólar americano se aprecia. Cóctel Molotov por los 9 trillones de dólares (9 millones de millones de dólares) en deuda emitida en dólares por empresas no americanas, principalmente en países emergentes.
Si los tipos suben y el dólar se aprecia, la cuota a pagar por parte de estas empresas aumentará doblemente. Efecto: posible quiebra y con ellas, posible quiebra de las economías. Este escenario en la China no le gusta nada al ser los países emergentes pilar importante para sus exportaciones. Además, en la China le interesa un dólar caro para hacer más atractivos sus productos. Por eso tiene una herramienta efectiva: deuda pública americano. En concreto, es el país extranjero quién apila más deuda pública americano. En septiembre de 2015, el 33% de la deuda total estaba en manso de extranjeros, de la cual el 20% estaba en manso de la China. En concreto 1,2 trillones de dólares, seguido por el Japón con 1,1 trillones.
Como curiosidad decir que a principios de año, el tercer país era Bélgica con 0,354 trillones. Por qué Bélgica? Pues parece que la China usó Euroclear para absorber más cantidad. Entonces, si en la China le interesa un dólar fuerte, vende deuda. Esto lo hizo este año, al deshacer de unos 0,2 trillones que tenía en Bélgica. Estas ventas ayudaron al hecho que los tipos a 10 años del bono americano subieran de 1,64% a 2,21% y con ellos el dólar se aprecia.
Con el billete verde fuerte, los productos chinos son más baratos aunque sea a costa de una tensión en países emergentes. Y frente esta situación yo me pregunto: Es Yellen la que realmente decide el futuro de los tipos de interés americanos? Quién lo sabe, quizás la entrada de la China a la cesta de divisas del FMI ayudará a reducir la tensión.